L’or monte-t-il vraiment parce que le dollar meurt?
L’or grimpe, les banques centrales en accumulent… faut-il en conclure que le dollar est condamné? Pas si vite. Le billet vert représente encore plus de la moitié des réserves mondiales, tandis que l’or s’impose parallèlement comme une assurance contre les risques géopolitiques, budgétaires, et monétaires.
Ce paradoxe change la lecture du marché : l’or n’est pas seulement un pari sur l’inflation ou la « mort » des monnaies fiduciaires. Son prix reste très sensible aux taux réels, au dollar, et aux flux financiers, alors que les achats des banques centrales répondent à une logique stratégique de diversification.
L’enjeu pour l’investisseur n’est donc pas de choisir entre l’or et le dollar, mais de comprendre le rôle précis du métal dans un portefeuille : moins une machine à surperformer qu’un actif sans contrepartie capable d’apporter de la redondance face aux changements de régime.
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